“央行数字货币”产业版图完整解决方案

我国央行货币研究所所长穆长春曾表示中国央行数字货币官网，发行央行数字货币的首要目的是保护货币主权。可以说，Libra 敲响了国家货币主权的警钟。

本月刚刚发生的SWIFT事件在一定程度上成为了央行数字货币加速发展的催化剂。

目前，全球跨境交易高度依赖美国的SWIFT和CHIPS，美国对这两个系统的控制力很强。如果世界各国政府能够利用大数据平台和区块链技术建立新的清算和结算网络，持有数字货币的用户可以直接进行交易，也可能绕过以美元为主导的清算系统。

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央行数字货币产业链概览

总的来说，数字货币转型大致可以分为发行、流通、安全三个环节。

数字货币的转型大致分为发行、流通、安全等。

数据来源：《数字货币技术实现框架》，国泰君安证券研究

[问题]

据央行数字货币研究所原所长姚谦在《中国法定数字货币的原型构想》一文中阐述，我国法定数字货币发行总体框架由——

央行数字货币的发行和提取是基于“央行-商业银行”的双重制度。

其中：

央行负责数字货币的发行、验证和监控。

商业银行向央行申请数字货币后，直接面向社会，负责提供数字货币流通服务和应用生态建设服务。

▼央行数字货币系统

核心要素是一种货币、两家银行和三个中心

数据来源：《中国法定数字货币原型构想》、《数字货币技术实现框架》、国泰君安证券研究

#中央银行

央行负责数字货币底层架构和技术的研发，其数字货币体系分为一币二库三中心——

“一种货币”是指由中央银行担保发行的代表特定金额的加密数字字符串；

““两库”是指数字货币发行库和数字货币商业银行库；

“三中心”是指认证中心、注册中心和大数据中心。

由于央行IT是一个全新的市场，是数字货币的基石，预计将以央行自研为主，国有大型银行和社会核心IT公司为辅，在以下领域：作为安全加密或对相关厂商开放。

央行数字货币系统核心模块

数据来源：《中国法定数字货币原型构想》，国泰君安证券研究

#商业银行

银行是金融科技的主要需求方。

数字货币推广后，银行首先要建立数字货币商业银行库，同时做好核心业务系统等相关系统的数字货币转型支持。其中中国央行数字货币官网，银行IT空间巨大。

[流通]

流通环节主要包括POS、ATM等设备厂商的更新改造需求，以及新型数字钱包的建设。

#POS和第三方支付厂商

数字货币时代的到来，催生了新一轮POS设备更新换代浪潮。也顺应了行业向智能POS发展的趋势。

# ATM 制造商

随着移动支付和在线支付的发展，人们对现金的需求在减少，ATM市场进入饱和期。从长远来看，未来的ATM机可能面临更大的不确定性。

但是，短期现金仍然难以完全离开人们的生活，未来很长一段时间内仍会有现金需求，因此ATM等机器也需要满足数字货币兑换的要求，并且有一个变换空间。

[安全]

数字货币作为具有合法地位的货币，应该能够实现代表国家信用、安全存储、安全交易、匿名流通的目标。因此，安全属性是核心的底层保障。

从细分来看，央行数字货币安全技术包括基础安全、数据安全、交易安全技术。

数字货币的核心技术体系包括交易、安全、可信保证技术等。

数据来源：《中国法定数字货币概念原型》、《数字货币技术实现框架》、国泰君安证券研究

例如加密解密技术可以应用于数字货币价值生成、安全传输、身份验证等，匿名技术、ID技术、防重复交易和防伪技术可以应用于数字货币交易，安全芯片技术可应用于交易终端（终端安全模块和智能卡等）。

央行数字货币体系中的认证中心等典型应用环节（集中管理数字货币机构和用户身份信息，负责发行数字货币相关数字证书，为相关平台和客户提供发行数字货币证书）。终端数字证书接口为参与数字货币交易的各方、数字钱包和应用终端等提供安全的支付通道。

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三大投资线

结合整个链条的流通过程和情况，国泰君安电脑团队和中小帽团队给出了三个相对确定的投资主线。

数字货币产业链企业主要包括银行IT厂商、支付厂商、安全厂商等。